央广网北京1月5日消息（记者高敏）据中央广播电视总台经济之声报道ღ◈ღ，展望2026年行情ღ◈ღ，顺周期板块得到不少机构青睐ღ◈ღ。哪些信号出现时ღ◈ღ，顺周期板块可能启动？普通投资者如何更好地参与顺周期板块投资？经济之声交易实况《基金观察》采访了博时基金首席市场策略分析师陈奥ღ◈ღ。

　　基金观察ღ◈ღ：不少机构在展望2026年行情时都表示看好顺周期板块ღ◈ღ。通常我们所说的顺周期板块主要包括哪些？它们在2025年的行情表现怎么样？

　　陈奥ღ◈ღ：顺周期板块指的是与宏观经济周期同步波动的行业ღ◈ღ，一般涵盖4大领域ღ◈ღ：上游资源im电竞平台入口ღ◈ღ、中游制造ღ◈ღ、下游消费以及金融ღ◈ღ。上游资源包括有色ღ◈ღ、煤炭ღ◈ღ、石油ღ◈ღ、贵金属和建材ღ◈ღ；中游制造包括化工ღ◈ღ、机械ღ◈ღ、钢铁ღ◈ღ、电力设备ღ◈ღ、工业机械ღ◈ღ；下游消费包括汽车ღ◈ღ、家电ღ◈ღ、食品饮料ღ◈ღ、可选ღ◈ღ、高端服务等ღ◈ღ，而金融主要包括银行和非银金融（券商及保险）ღ◈ღ。

　　2025年ღ◈ღ，随着反内卷政策逐步深化ღ◈ღ，CPI触底回升ღ◈ღ，顺周期板块整体表现比较强劲ღ◈ღ，显著跑赢市场基准ღ◈ღ。其中ღ◈ღ，有色排在第一位ღ◈ღ，全年涨幅超过90%ღ◈ღ。另外ღ◈ღ，化工ღ◈ღ、机械ღ◈ღ、电力设备等表现也不错ღ◈ღ。

　　陈奥ღ◈ღ：2026年ღ◈ღ，顺周期板块可能仍然维持结构性分化ღ◈ღ，2025年表现相对较强的行业很有可能在2026年还会继续受益于同样的逻辑ღ◈ღ。第一是供给侧反内卷政策ღ◈ღ，推动产能出清ღ◈ღ，行业自律性的约束增强之后im电竞平台入口ღ◈ღ，像化工品ღ◈ღ、水泥ღ◈ღ、电解铝的价格都出现止跌回升ღ◈ღ。需求端ღ◈ღ，财政政策积极发力ღ◈ღ，基建ღ◈ღ、设备更新ღ◈ღ、以旧换新带动整个工业品需求回暖ღ◈ღ。CPI在2025年10月份开始转正ღ◈ღ，整个消费端的价格预期也出现明显改善ღ◈ღ。

　　另一方面ღ◈ღ，顺周期板块的估值长期处于历史低位ღ◈ღ，这也是过去一年多整个中国资产非常重要的上涨逻辑ღ◈ღ。2025年ღ◈ღ，板块本身盈利预期上修ღ◈ღ，最终推动估值和业绩的“戴维斯双击”带来上涨ღ◈ღ。

　　2026年是“十五五”开局之年ღ◈ღ，顺周期板块具备比较好的配置价值ღ◈ღ。我们建议聚焦ღ◈ღ：第一是产能出清+利润修复幸福宝APP在线下载安装ღ◈ღ，当前化工ღ◈ღ、建材幸福宝APP在线下载安装ღ◈ღ、机械等板块ღ◈ღ，在建工程处于历史低位ღ◈ღ，资本开支的拐点可能逐步临近ღ◈ღ；第二是内需修复ღ◈ღ，食品饮料尤其是乳制品ღ◈ღ、啤酒等ღ◈ღ，以及服务消费中的酒店ღ◈ღ、免税等ღ◈ღ，有望随着CPI回升而实现量价提升ღ◈ღ；第三是政策利好ღ◈ღ，可能会给房地产等相关行业带来短期机会ღ◈ღ，出现阶段性上升ღ◈ღ。另外ღ◈ღ，持续的设备更新补贴ღ◈ღ、绿色电力投资等都将给相关的顺周期板块形成持续支撑ღ◈ღ。

　　陈奥ღ◈ღ：非常重要的一点就是PPIღ◈ღ。从2000年之后到现在ღ◈ღ，PPI的周期跟全A的ROE周期基本同步im电竞平台入口ღ◈ღ，会领先6个月到9个月左右ღ◈ღ。所以PPI周期企稳向上甚至转正ღ◈ღ，对于顺周期板块的盈利修复都会带来正向预期im电竞平台入口ღ◈ღ。

　　2026年ღ◈ღ，顺周期板块可以持续关注的方向首先是有色ღ◈ღ，它受益于整个AI产业链的底层逻辑ღ◈ღ，AI的最底层其实是能源ღ◈ღ，中间最重要的是电力ღ◈ღ。AI高速发展im电竞平台入口ღ◈ღ，资本开支不断落地幸福宝APP在线下载安装ღ◈ღ，有色的需求应该会持续处在一个非常高的位置ღ◈ღ。美联储进入降息周期ღ◈ღ，海外流动性宽松对有色的价格也会形成比较坚实的支撑ღ◈ღ。另外就是国内经济内需韧性足ღ◈ღ，直接受内需韧性支撑的包括化工ღ◈ღ、保险im电竞平台入口ღ◈ღ、交运ღ◈ღ。除此之外ღ◈ღ，高股息的逻辑仍然在持续中ღ◈ღ。当前整个市场的长期利率在低位震荡ღ◈ღ，稳健股息的逻辑持续兑现ღ◈ღ，像银行ღ◈ღ、煤炭这种顺周期行业有望持续受到资金尤其是机构资金的追捧ღ◈ღ。

　　陈奥ღ◈ღ：把握时机对普通投资者是一件比较难的事情ღ◈ღ，建议主要投自己懂ღ◈ღ、自己有信心的行业ღ◈ღ。因为行业的涨跌往往会比整个市场的平均涨跌幅来得更大ღ◈ღ，而且把握行业的周期变化需要对行业有深入研究ღ◈ღ，但是绝大多数投资者真正参与到行业投资ღ◈ღ，往往都是因为持续短期的高收益才被吸引进来ღ◈ღ。

　　我们建议ღ◈ღ，普通投资者不妨通过行业ETF来参与ღ◈ღ，分散风险ღ◈ღ，同时观察估值ღ◈ღ、PPI等指标im电竞平台入口ღ◈ღ，给自己设定一些比较简单且易执行的投资纪律ღ◈ღ。比如说估值在什么样的区位ღ◈ღ，可以考虑怎样配置ღ◈ღ，或者PPI在多少之前ღ◈ღ，我要完成多少仓位的配置ღ◈ღ。总之ღ◈ღ，投资者在参与顺周期板块投资时ღ◈ღ，一定不能抱着赌一把的心态ღ◈ღ，这是不可取的ღ◈ღ。行业投资尤其像顺周期板块的投资ღ◈ღ，它只是在A股资产中占一席之地而已ღ◈ღ。

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