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　　东吴证券股份有限公司周尔双近期对三一重工600031）进行研究并发布了研究报告《工程机械电动化大势所趋ღ◈✿✿，助力弯道超车迈向全球龙头》ღ◈✿✿，本报告对三一重工给出买入评级ღ◈✿✿，当前股价为14.99元ღ◈✿✿。

　　国内工程机械龙头ღ◈✿✿，全面布局电动化工程机械产品矩阵888真人信誉ღ◈✿✿。公司高度重视工程机械电动化发展ღ◈✿✿，2018年开始电动化领域研究ღ◈✿✿、2021年设立电动化事业部ღ◈✿✿，覆盖电池ღ◈✿✿、电驱ღ◈✿✿、电控im电竞平台入口ღ◈✿✿、电子电器ღ◈✿✿、控制算法ღ◈✿✿、热算法等多个领域ღ◈✿✿，全面推进工程车辆ღ◈✿✿、挖掘机ღ◈✿✿、装载机ღ◈✿✿、起重机等产品电动化进程im电竞平台入口ღ◈✿✿。公司已建立丰富的电动化产品线ღ◈✿✿、齐全的产品型谱ღ◈✿✿，覆盖土石方机械ღ◈✿✿、混凝土机械ღ◈✿✿、起重机ღ◈✿✿、自卸车等多个工程机械主要板块ღ◈✿✿。

　　电动化技术先驱者与领军者ღ◈✿✿，前瞻性进入电动化2.0布局ღ◈✿✿。截止至2023年年底888真人信誉ღ◈✿✿，公司获得电动化专利972项ღ◈✿✿，领跑全行业ღ◈✿✿。公司以电芯ღ◈✿✿、电驱桥技术ღ◈✿✿、VCU集控平台ღ◈✿✿、充换电站ღ◈✿✿、燃料电池系统及控制技术为核im电竞平台入口ღ◈✿✿，围绕高压ღ◈✿✿、高效ღ◈✿✿、集成三大理念ღ◈✿✿，重点突破集成电驱桥ღ◈✿✿、滑板底盘888真人信誉ღ◈✿✿、电子电气架构等核心技术ღ◈✿✿。其中ღ◈✿✿，VCU集控平台是半分布式传动架构的核心控制结构ღ◈✿✿，电驱桥是电动化2.0(行走与回转系统电动化)的关键性技术ღ◈✿✿，而市场上其他电动化参与者则大多停留在电动化1.0(动力系统电动化)阶段ღ◈✿✿。三一重工的电动化技术布局对全工程机械行业电动化具有重要前瞻性意义ღ◈✿✿。

　　坚持产品力为纲拒绝低价策略ღ◈✿✿，产品市场竞争力初显ღ◈✿✿。公司拒绝低价竞争逻辑ღ◈✿✿，从产品本质出发ღ◈✿✿，电动化赋能挖掘机产品ღ◈✿✿。目前三一电动中挖售价已略高于卡特同吨位油挖ღ◈✿✿，在挖掘性能基本持平的基础之上ღ◈✿✿，能源成本ღ◈✿✿、智能化水平ღ◈✿✿、操控舒适度显著提升ღ◈✿✿。除电挖外ღ◈✿✿，公司多种电动化工程机械领跑全市场ღ◈✿✿，2022年9月公司电动起重机ღ◈✿✿、新能源重卡ღ◈✿✿、新能源牵引车ღ◈✿✿、电动搅拌车销量均位列市场第一ღ◈✿✿。强大产品力是公司竞争逻辑的长期指引ღ◈✿✿，市场已经验证了公司产品战略的有效性ღ◈✿✿。

　　差异化产品+健全渠道建设打开全球市场888真人信誉ღ◈✿✿，有望借电动化换道超车全球龙头ღ◈✿✿。公司挖掘机产品在挖掘性能基本与卡特等龙头产品持平的基础之上ღ◈✿✿，在能源成本ღ◈✿✿、智能化水平ღ◈✿✿、操控舒适度等参数上加大投入ღ◈✿✿，取得显著成效ღ◈✿✿。2023年三一重工全球市场份额约4.2%ღ◈✿✿，与全球龙头卡特彼勒ღ◈✿✿、小松等(市占率16.8%ღ◈✿✿、10.4%)仍有较大差距ღ◈✿✿。卡特ღ◈✿✿、小松依靠百年经营与全球化战略建立稳固的工程机械帝国ღ◈✿✿，在燃油工程机械领域具有绝对话语权im电竞平台入口ღ◈✿✿。公司作为国内工程机械龙头和电动化工程机械领军者ღ◈✿✿，有望借电动化浪潮在全球范围内实现“换道超车”ღ◈✿✿。

　　盈利预测与投资评级ღ◈✿✿：国内工程机械行业更新周期渐近ღ◈✿✿，全球化ღ◈✿✿、电动化ღ◈✿✿、智能化战略再造三一重工ღ◈✿✿，坚定看好公司长期成长性ღ◈✿✿。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为63/85/113亿元ღ◈✿✿，当前市值对应PE为20/15/11倍ღ◈✿✿，维持“买入”评级ღ◈✿✿。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算ღ◈✿✿，浙商证券601878）胡飘研究员团队对该股研究较为深入ღ◈✿✿，近三年预测准确度均值为76.63%ღ◈✿✿，其预测2024年度归属净利润为盈利65.22亿ღ◈✿✿，根据现价换算的预测PE为19.47im电竞平台入口ღ◈✿✿。

　　该股最近90天内共有16家机构给出评级ღ◈✿✿，买入评级16家ღ◈✿✿；过去90天内机构目标均价为18.94ღ◈✿✿。