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　　公司简介:三一重工股份有限公司是一家主要从事工程机械的研发ღღ◈✿、制造ღღ◈✿、销售和服务ღღ◈✿。公司产品包括混凝土机械ღღ◈✿、挖掘机械ღღ◈✿、起重机械ღღ◈✿、桩工机械ღღ◈✿、路面机械ღღ◈✿。三一重工2003年7月3日上市ღღ◈✿，上市至今（2024年6月21日）21年里涨幅+4148.11%ღღ◈✿，年复合增长率19.41%ღღ◈✿，这个收益率相对还是不错的ღღ◈✿。但股价从2021年2月18日最高点48.87元至今（2024年6月21日）股价已跌到了15.94元ღღ◈✿，跌幅达到了67.38%ღღ◈✿，股价已经腰斩ღღ◈✿，现在是否具有投资价值？我们从三一重工具有的优劣势进行分析:

　　挖掘机械:销售收入276.36亿元,国内市场上连续13年蝉联销量冠军ღღ◈✿。混凝土机械:销售收入153.15亿元,稳居全球第一品牌ღღ◈✿。电动搅拌车销量同比上升47%,连续三年保持市占率第一ღღ◈✿。起重机械:销售收入130亿元,海外增速超过50%,全球市占率大幅上升ღღ◈✿。路面机械:销售收入24.85亿元,摊铺机市场份超过30%,稳居全国第一;压路机ღღ◈✿、平地机市场份额均大幅上升ღღ◈✿。桩工机械:销售收入20.85亿元,旋挖钻机国内市场份额超过40%,稳居全国第一

　　2023年报告期内,公司实现国际销售收入432.58亿元,同比增长18.28%;国际收入占主营业务收入比重60.48%,同比上升14.78个百分点ღღ◈✿。截止2023年底,海外产品销售已覆盖180多个国家与地区,欧美已成为海外增长最快的区域ღღ◈✿。各区域实现销售收入情况如下:亚澳区域165亿元,增长11.10%;欧洲区域162.5亿元,增长37.97%;美洲区域75.8亿元,增长6.82%;非洲区域29.2亿元,增长2.56%ღღ◈✿。

　　2023 年年报显示ღღ◈✿，公司全面加强全球化研发能力ღღ◈✿，包括强化电动化ღღ◈✿、智能化实验能力im电竞平台入口ღღ◈✿，投入建设 8 大试制中心ღღ◈✿，在智能制造方面ღღ◈✿，公司已有 33 座灯塔工厂建成达产im电竞平台入口ღღ◈✿。公司是唯一一家获得世界经济论坛“ 灯塔工厂” 认证的重工行业企业ღღ◈✿。在智能产品方面公司自研 L4 级（含燃油ღღ◈✿，纯电）无人驾驶自卸车ღღ◈✿，救灾ღღ◈✿、抢险ღღ◈✿、排爆场景的远程遥控机器人ღღ◈✿，智能全地面起重机im电竞平台入口ღღ◈✿，无人电动装载机ღღ◈✿， 2023 年专利申请 1533 件全讯网论坛im电竞平台入口ღღ◈✿，其中发明专利 854 件ღღ◈✿。持续提升研发数智化水平im电竞平台入口ღღ◈✿。欧美新增产品上市 35 款ღღ◈✿，海外大设备新增上 市 15 款ღღ◈✿。获得“ 国家知识产权示范 企业” ღღ◈✿、 “ 国家知识产权优势企业” 等 7 项国家级荣誉全讯网论坛ღღ◈✿。

　　据2024年一季报显示三一重工前十大股东中有五大股东为国家队ღღ◈✿，中国证券金融股份有限公司持有2.333亿股ღღ◈✿，市值37.18亿元ღღ◈✿，全国社保基金103组合持有7000万股ღღ◈✿，市值11.16亿元ღღ◈✿，中央汇金资产管理有限责任公司持有6424万股ღღ◈✿，市值10.24亿元ღღ◈✿，全国社保基金114组合持有5742万股全讯网论坛ღღ◈✿，市值9.15亿元ღღ◈✿，全国社保基金102组合持有4853万股ღღ◈✿，市值7.74亿元ღღ◈✿，作为国家队重仓的股票ღღ◈✿，给股民带来的信心是巨大的ღღ◈✿，类似于有国家作为兜底系统风险会小很多ღღ◈✿。

　　从几年营收来看ღღ◈✿，三一重工属于周期行业股ღღ◈✿，周期时间大概为10年ღღ◈✿。也因为它和地产ღღ◈✿、基建为主导的宏观经济密切相关ღღ◈✿，国内市场需求下滑影响ღღ◈✿，工程机械销售下滑im电竞平台入口ღღ◈✿。2023年净利润45.27亿元ღღ◈✿，只有2020年净利润154.3亿元ღღ◈✿，三分之一不到ღღ◈✿，基本可以确定未来房地产和基建行业的增长也不会有十年前的增速ღღ◈✿，国内市场机械产品消费呈下降趋势ღღ◈✿。

　　2023年报显示三一重工的ROE（净资产收益率为6.85%）ღღ◈✿，低于行业平均ღღ◈✿，在32家是上市公司中排名第21ღღ◈✿，与行业龙头地位不匹配ღღ◈✿，造成净资产收益率低主要原因就是ღღ◈✿，营收下降导致总资产周转率只有0.47ღღ◈✿，还与国内市场需求下降产品竞争激烈导致销售净利率低有关ღღ◈✿。巴菲特说“如果只能选一个指标ღღ◈✿，我会选ROE 长期来看净资产收益率和投资者实际收益相差不大im电竞平台入口ღღ◈✿。

　　三一重工属于重资产制造业ღღ◈✿，近20年里ღღ◈✿，自由现金流有11年为负值ღღ◈✿，公司赚的钱大部分还需再投入维持运营ღღ◈✿，及折旧ღღ◈✿，造成虽然赚钱但到不了股东手里ღღ◈✿，因此股利支付率也低ღღ◈✿，这对于价值投资者说没有稳定可靠的分红ღღ◈✿，就没有长期持有的底气ღღ◈✿。

　　三一重工散户一直比较多ღღ◈✿，2022年甚至有112万股东ღღ◈✿，2024年一季报显示还有81.97万股东ღღ◈✿，机构持仓占流通不足一半ღღ◈✿，大部分筹码在散户手中ღღ◈✿，这就会造成股价在上涨途中抛压比较大ღღ◈✿，股价在下跌过程中会发生踩踏打压股价ღღ◈✿，多数散户就是上涨也拿不住ღღ◈✿，下跌也拿不住ღღ◈✿。

　　三一重工估值:根据24家机构预测平均值ღღ◈✿，2024年平每股收益为0.74元ღღ◈✿，按现在无风险利率3%算全讯网论坛ღღ◈✿，市盈率可以给到33倍ღღ◈✿，三一重工近10年行业平均市盈率为在30左右ღღ◈✿，因此市盈率可以按30倍算ღღ◈✿，股价为22.2元ღღ◈✿。安全边际留50%ღღ◈✿，自由现金流少ღღ◈✿，年风险补偿按8%,计算得出对应股价为10.27元ღღ◈✿，得出结论ღღ◈✿，三一重工10.27元以下为低估ღღ◈✿，22.22元以上为高估ღღ◈✿。

　　注ღღ◈✿：对股价进行估值ღღ◈✿，盈利为预测而不是实际ღღ◈✿，且不同市盈率不同安全边际ღღ◈✿，不同的风险补偿算出来都不一样ღღ◈✿，计算出来的股价仅作为参考ღღ◈✿，不作为投资建议ღღ◈✿。